Horquilla de valoración

Valorar una empresa no es como consultar el precio de una acción cotizada: distintos métodos de valoración, o incluso el mismo método con hipótesis ligeramente distintas, dan resultados diferentes. Por eso, en lugar de dar una cifra única, es habitual presentar la valoración como una horquilla, un rango entre un valor mínimo y uno máximo razonables.

Por qué se usa un rango y no una cifra fija

• Varios métodos, varios resultados: múltiplos de EBITDA, descuento de flujos de caja o valor de los activos netos no suelen coincidir exactamente entre sí.
• Hipótesis distintas: pequeñas variaciones en el crecimiento esperado, el tipo de descuento o el EBITDA normalizado que se toma como referencia mueven el resultado de forma significativa.
• Refleja incertidumbre real: una horquilla comunica mejor que una empresa "vale entre 800.000 € y 1.100.000 €" que una falsa precisión de "vale 950.000 €".

Para qué se usa

La horquilla de valoración es el punto de partida habitual en una negociación de compraventa de empresa, en una fusión, o al entrar un inversor en el capital: da un marco realista sobre el que negociar, en lugar de anclar la conversación a una única cifra que rara vez sobrevive intacta al proceso de due diligence, donde suelen aparecer ajustes que mueven la valoración final dentro (o incluso fuera) del rango inicial.